Incap H1 2026 webcast 30.7.2026 klo 11.00

K: Laconin tuomien vaikutusten lisäksi orgaaninen kasvu piristyi toisella neljänneksellä. Mikä sitä ajaa ja miten näette sen kehittyvän jatkossa?

V: Pääpainopisteemme on nyt orgaanisen kasvun vauhdittamisessa. Avainasemassa on lisäarvon luominen asiakkaillemme ja omistajillemme. Olemme harkinneet myös epäorgaanista kasvua, ja se on edelleen vaihtoehto, mutta nykyinen markkinatilanne on haastava erittäin korkeiden arvostustasojen vuoksi, kun tarkastellaan erityyppisiä yrityskaupan (M&A) kohteita. Vastuullinen pääoman allokointi on meille aina välttämätöntä, ja nykyisillä arvostuskertoimillamme keskitymme orgaaniseen kasvuun, johon meillä on vahva pohja. Olemme nyt hyvässä asemassa uuden palvelutarjontamme ja suuremman Incapin vahvan tiimin ansiosta. Odotettavissa on, että panostuksemme tuottavat jatkossakin tulosta. Orgaaninen kasvu nousi 20 prosenttia neljänneksestä toiseen, mikä on jo hyvä osoitus suunnasta, johon olemme menossa.

Kehitys Incapin perinteisesti vahvoilla liiketoiminta-alueilla, kuten tehoelektroniikassa, on ollut melko vakaata. Mutta kun tarkastelemme uusia sektoreita, kuten puolustussektoria, sillä oli jo suuri rooli toisen neljänneksen neljän prosentin orgaanisessa kasvussa vuodentakaiseen verrattuna. Meillä on viime aikoina ollut hyviä menestystarinoita puolustussektorilla.

K: Voisitteko avata Intian tilannetta ja mainittua kiristynyttä kilpailua? Ovatko nämä niitä markkinasegmenttejä, jotka mainittiin tulosvaroituksessa?

V: Intia on erittäin tärkeä osa yritystämme, ja meillä on siellä loistava tiimi. EMS-markkina (elektroniikan sopimusvalmistus) Intiassa on tällä hetkellä erittäin kuuma, ja kilpailua syntyy paljon. Mumbain pörssissä listatuilla EMS-yrityksillä on erittäin korkeat arvostustasot, ja markkinoille virtaa paljon investointeja. Tämä tuo markkinoille uusia toimijoita ja lisää kilpailua verrattuna muutaman vuoden takaiseen tai vielä kauemmas menneisyyteen, jolloin Incap oli yksi ensimmäisistä kansainvälisistä EMS-yrityksistä Intiassa. Näemme yleisesti ottaen enemmän kilpailua ja enemmän toimijoita markkinoilla. En sanoisi, että se rajoittuu mihinkään tiettyyn segmenttiin, vaan kyse on enemmänkin maantieteellisestä ilmiöstä. Monet alkuperäislaitteiden valmistajat (OEM) siirtävät tuotantoaan ja tuotekehitystään Intiaan. Intia on houkutteleva paikka, erityisesti Bangaloren ympäristössä. Toimimme Tumkurissa, aivan Bangaloren ulkopuolella, alueella, jota kutsutaan Intian Piilaaksoksi. Se on kuuma markkina, joka tarjoaa mahdollisuuksia, mutta myös enemmän kilpailua kuin aiemmin.

K: Entä kilpailu ja vähentynyt henkilömäärä Intiassa? Oletteko menettäneet liiketoimintaa Intiassa ja mikä on tuotannon tila siellä tällä hetkellä?

V: Henkilömäärä vaihtelee tuotemixin ja harjoittamamme liiketoiminnan tyypin mukaan. Volyymilla mitattuna olemme kasvattaneet liiketoimintaa Intiassa. Kaikki riippuu tuotemixistä ja siitä, miten se näkyy liikevaihtoluvuissa. Kaiken kaikkiaan saamme uusia asiakkuuksia ja käynnistämme tuotantoa suurempien uusien asiakkaiden kanssa, kuten Incap Intian toimitusjohtaja Murthy Munipalli mainitsi haastattelussa neljänneksen aikana. Intiassa tapahtuu paljon positiivista kehitystä, emmekä ole menettäneet yhtään asiakkuutta. Kiristynyt kilpailu kuitenkin luo painetta, ja meidän on hallittava sitä. Samalla Intia markkinana kasvaa, ja mahdollisuuksia on paljon. Teemme yhteistyötä monien monikansallisten yritysten kanssa Intiassa. Olen edelleen erittäin positiivinen läsnäolostamme Intiassa ja mahdollisuuksista, joita tavoittelemme siellä.

K: Miksi Intia on niin houkutteleva markkina, ja mikä on EMS-markkinan vahvan kehityksen perussyy siellä?

V: Intiassa valmistuu vuosittain noin 1,5 miljoonaa insinööriä. He puhuvat englantia, ja Intiassa on erinomaisia insinöörikouluja. Näen insinöörien saatavuuden keskeisenä ajurina. Euroopassa, Yhdysvalloissa ja monissa muissa osissa maailmaa on insinööripula. Intiassa insinöörejä on saatavilla, ja se saa monet yritykset investoimaan maahan, erityisesti tuotekehitykseen ja insinööriosaamisen hyödyntämiseen. Intia on myös demokratia ja yksi harvoista Aasian demokratioista, jossa yritykset voivat harjoittaa valmistavaa teollisuutta. Liiketoiminnan tekemisessä täällä on valtava ero verrattuna joihinkin alueen totalitaarisempiin valtioihin. Useat tekijät siis tukevat Intiaa, mutta insinöörien saatavuus on tärkein tekijä. Intia on myös itse kasvava markkina, mikä on erittäin houkuttelevaa monille yrityksille, myös Incapille.

K: Näettekö katteisiin kohdistuvan paineen voimistuvan myös muissa yksiköissä kuin Intiassa? Miten kuvailisitte liiketoimintaa Incapin muissa toiminnoissa?

V: Valmistavassa teollisuudessa on tietysti aina katteisiin kohdistuvaa painetta. Hinta, laatu ja oikea-aikaiset toimitukset ovat eräänlaisia hygieniatekijöitä, joiden kanssa markkinoilla on tultava toimeen. Emme kuitenkaan tällä hetkellä näe lisääntynyttä kilpailua tai vastaavaa katteisiin kohdistuvaa painetta muissa yksiköissä kuin Intiassa.

K: Ette ole julkaisseet lukuja Laconin liiketoiminnasta. Onko jotain kommentoitavaa Laconin taloudellisesta kehityksestä vuoden 2026 aikana?

V: Kehitys on ollut positiivista, ja olemme saaneet erinomaisia tilauksia. Puolustusalan projektien käynnistymisessä on ollut viivästyksiä, mikä on johtanut materiaalien kertymiseen ja siten varastojen kasvuun. Ensimmäisen vuosineljänneksen vahva tilauskertymä on jatkunut toisella neljänneksellä, ja Lacon on yleisesti ottaen suoriutunut hyvin. Hyviä mahdollisuuksia on edelleen olemassa, kunhan saamme projektit käyntiin laajemmassa mittakaavassa, ja luvut alkavat heijastella sitä.

Keskeistä on, että olemme edelleen integraation alkuvaiheessa, joka on sujunut erittäin hyvin, ja siirrymme nyt vaiheeseen, jossa keskitytään synergioiden hyödyntämiseen. Incapin ja Laconin myyntitiimit tekevät yhteistyötä, jakavat liidejä ja tekevät yhteisiä ponnisteluja myynnin vauhdittamiseksi, ja uskomme lukujen kääntyvän nousuun. Koska toinen neljännes oli ensimmäinen täysi vuosineljännes, olemme vielä tämän matkan alkutaipaleella, mutta se on sujunut odotettua paremmin kaikkien integraatiovirtojen osalta. Vuoden jälkipuoliskolla odotamme näkevämme myös taloudellisten lukujen kohenevan. Suurten puolustusalan asiakkaiden tilauskertymä oli ennätyskorkea, ja näiden tilausten vaikutus lukuihin alkaa näkyä lähitulevaisuudessa.

K: Mitä strategisia vaihtoehtoja harkitsette? Odotatteko uutta yrityskauppaa ennen vuoden loppua?

V: Keskitymme tällä hetkellä orgaaniseen kasvuun. Kun teemme yrityskauppoja, niiden on oltava arvoa luovia – ja jos tarkastelee nykyisiä kauppojen arvostuskertoimia ja vertaa niitä omiin arvostuskertoimiimme, on vaikea tehdä arvoa luovia yrityskauppoja mittareiden valossa. Strategisia vaihtoehtoja voi tietenkin olla, esimerkiksi täydentävät yrityskaupat (bolt-on), joissa hankimme joitakin asiakkaita, mutta laskisin sen enemmän orgaaniseksi kasvuksi. Pääpainopisteemme on nyt nykyisten toimintojemme kehittämisessä ja orgaanisen kasvun vauhdittamisessa.

K: Mitä tulee orgaaniseen kasvuun; keskityttekö olemassa oleviin vai uusiin asiakkaisiin?

V: Keskitymme sekä olemassa oleviin että uusiin asiakkaisiin. Yritämme aina kasvattaa tarjontaamme nykyisille asiakkaillemme, sillä se on kenties helpoin tapa ajaa orgaanista kasvua. Uusien asiakkaiden hankinta on tietenkin aina tervetullutta, ja se on asia, jonka eteen teemme tiimin kanssa vahvasti töitä.

K: Miksi henkilöstökulut ovat kaksinkertaistuneet toisella neljänneksellä? Onko olemassa muuta kuin Lacon ja jaksotukset, jotka selittäisivät tämän kasvun, ja odotatteko henkilöstökulujen pysyvän samalla tasolla tulevilla neljänneksillä?

V:Kun vuosineljänneksiä verrataan keskenään, lähes 900 000 euron eroa henkilöstöön liittyvissä jaksotuksissa voidaan pitää kertaluonteisena kuluna, mikä selittää osaltaan kasvua. Loput kasvusta johtuu pääasiassa Lacon-yrityskaupasta, sillä tämä oli ensimmäinen täysi vuosineljännes, jolloin hankittu liiketoiminta oli mukana luvuissa. Nämä kaksi tekijää selittävät suurimman osan kasvusta. Tulevaisuudessa, ainakin kolmannella ja neljännellä neljänneksellä, tätä kertaluonteista kulua ei tietenkään enää synny.